：国网络安全硬件收入12.5亿元，同比增加27%，康复状况杰出，其间UTM防火墙领涨以超越40%的增速领跑安全硬件子商场。初次掩盖并给予对公司“买入”的出资评级。作为老牌的归纳网络安全厂商，公司通过多年的事务布局和研制投入，正迎来事务的加快发展期，值得积极关注。咱们估计21-23年公司EPS。”
1.公司发布了三季度成绩预告：前三季度公司经营收入估计在13.8亿元-14.0亿元，增加53.73%-55.95%；前三季度公司归母净赢利亏本0.9-1.1亿元，增加41.47-52.11%；第三季度归母净赢利0.7-0.9亿元，完结了由亏转盈（以上增速皆为除掉电线电缆今后的事务口径）。
2.两次财物剥离现已带来2021年报表的严峻失线日，公司完结了对电线电缆事务的剥离，从双主业，全面聚集于网络安全事务。
4.此外公司于2021年4月14日公告出售孙公司同天科技34%的股权，公司持股票份额从51%变为了17%，不再对同天科技进行并表。
5.同天以低毛利的系统集成事务为主，除掉后拖累了公司的收入增速，可是会带来毛利率的大幅提高。
在除掉同天科技后，公司网络安全事务收入同比增速约86%，两年增速约92%，较网络安全事务同比约55%和两年约27%的增速有较大提高。
7.一起网络安全事务毛赢利完结约91%和76%的同比和两年增速，毛利率也提高显着。
9.考虑到事务剥离和疫情的影响，咱们选取公司网络安全事务的半年报和三季报的两年增速作比照，收入（除掉同天科技）增速从54%上升到92%，毛利额增速从40%上升到76%。
因为公司2020年和2021H1订单别离增加了47.41%和88.88%，有足够的在手订单，从3季报完结状况去看，全年有望超额完结30%的增加方针。
12.2021年前三季度公司网络安全事务出售和研制费用同比增加约56%，两年增速约71%，而上半年两项费用的同比增速为57%。
13.考虑到2020年上半年疫情影响下公司费用增速处于低位，三季报的费用同比增速与半年报相等，意味着费用两年增速或有加快。
考虑到公司事务的季节性，大部分收入在Q4承认，因此Q3净赢利增速对全年指导意义有限。
15.2021年9月公司第9次当选了CNCERT国家级网络安全应急服务支撑单位，一起在13家当选单位中名列第一，这在某种程度上预示着公司在政府端事务的服务才能获得了充沛的认可，有望给公司政府事务的接受带来更多助力。
17.依据IDC数据，2021年上半年我国网络安全硬件收入12.5亿元，同比增加27%，康复状况杰出，其间UTM防火墙领涨以超越40%的增速领跑安全硬件子商场。
19.作为老牌的归纳网络安全厂商，公司通过多年的事务布局和研制投入，正迎来事务的加快发展期，值得积极关注。
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