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华鑫证券:给予长高电新买入评级

来源:华体会全站官网登录入口    发布时间:2024-07-01 23:01:22

  华鑫证券傅鸿浩,臧天律近期对长高电新进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告:深耕输变电业务,国网开关产品主流供应商》,本报告对长高电新给出买入评级,当前股价为8.28元。

  长高电新(002452) 投资要点 深耕输变电业务,国网开关产品主流供应商 公司经营的主体业务包括输变电一二次设备,公司以隔离开关产品起家,是目前国内顶级规模的高压隔离开关(含接地开关)专业生产企业之一,覆盖12~1100kV所有电压等级;其中高压隔离开关产品持续参与国家电网建设项目的同步研发,在国网市场占有率多年稳居行业前列。 2024Q1公司实现营业收入2.54亿元,同增11.62%,实现归母净利润0.30亿元,同增45.66%,业绩快速地增长。其中设备板块是公司营收和净利润的大多数来自,营收占到90%以上。设备板块里组合电器(GIS)是公司目前营收占比最大的产品,接近50%。 网内地位稳固,网外市场持续拓展 2023年,公司电力设备订单实现稳步增长,组合电器、隔离开关、开关柜三大类产品在国网的市场占有率均位居前列,进一步稳固了开关类产品在国家电网的主流供应商地位。 除了国网集中招标外,公司网外市场持续拓展。南方电网方面:公司中标超1亿元订单。省市级以及电网三产市场:公司在江苏、山东、湖南、江西等地区取得了一定的成绩。公司力争未来三年进一步稳固和提升国网市场的同时,积极开拓南网市场、配网市场以及系统外市场,积极探索海外市场,增加订单来源,分散客户集中度,一直在优化市场结构。 组合电器向更高电压等级覆盖,550KV产品中标国网集采 公司组合电器产品向更高电压等级覆盖:550kVGIS在国家电网集中招标首次投标即实现中标;10kV硅钢配电变压器在省配网实现中标、10kV非晶合金变压器通过国网资格审核检查,具备了投标资格,同时实现了订单零的突破;长高成套研发生产的35kV充气柜和KYN61柜在2023年国网总部集招中取得中标,中标金额排名前列。新品持续推出有望打开公司新的增长空间。 盈利预测 我们看好公司在国网投资提速的背景下已有业务稳健增长,同时网外市场与新产品的持续拓展,预测公司2024-2026年收入分别是18.6、22.6、27.0亿元,EPS分别为0.49、0.60、0.72元(暂未考虑可转债影响),当前股价对应PE分别为16.8、13.8、11.6倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示 原材料价格持续上涨;可转债发行没有到达预期;行业竞争加剧;大盘系统性风险等。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券代昌祺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.19%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.1亿,根据现价换算的预测PE为16.56。

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  该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级2家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为9.41。

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